应用期权探索油脂风险管制新形态

　　受民众经济阵势、地缘政事等身分影响，比年来包括油脂油料在内的巨额商品价钱波动较大，油脂油料产业相干企业濒临的风险不断加多。

　　基于此，郑商所积极丰富油脂油料期权品种，勉力为产业企业提供更多的风险管制器具。菜籽油期权上市一年多来，已有部分加工及买卖龙头企业参与了期权交往，并逐渐应用期权探索出风险管制新形态。

　　“比年来，油脂市集受到供给端宽松的影响，价钱走势以回荡偏弱为主。与往年比较，新的作物年度南好意思大豆和加拿大油菜籽产量得追忆附，棕榈油主产区出口策略不断减弱，类似国内入口速率加速，油脂现货市集供给举座趋于宽松。天然受到地缘政事、厄尔尼诺天气、辅助面积等身分的影响，但油脂价钱下行的趋势仍莫得得回根人性窜改。”四川省天府好粮油有限公司（下称天府好粮油）油脂议论团队相干精致东谈主示意，因此，在风险管制需求上，公司但愿或者使用占有资金少、风险可控的金融器具进行套期保值。

　　菜籽油期权上市以来，天府好粮油不断完善公司轨制，进步投研实力，深化议论菜籽油期权套期保值策略，逐渐尝试使用期权器具隐匿现货风险。期货日报记者了解到，限度当今，天府好粮油参与菜籽油期权交往范围进步2万吨。

　　2022年6月，菜籽油价钱经过较大幅度下降之后，一直不绝回荡走势。10月，由于现货库存较低类似国度收储，刺激盘面价钱高潮，菜籽油现货价钱强势反弹，现货基差创出历史新高。天府好粮油油脂议论团队通过对菜籽油现货市集分析合计，菜籽油价钱高潮不能执续，后期受到油菜籽产能进步预期影响，价钱下行一经趋势。因此，公司决定选择买入菜籽油期货并分批买入看跌期权的策略。

　　具体来看，操作经由分为三个阶段：第一阶段是2022年10月13日在期货市集买入菜籽油2301合约2000吨，开仓价钱11200元/吨，拓荒菜籽油臆造库存。第二阶段是2022年11月10日买入2000吨菜籽油301P11600看跌期权，权益金开销310元/吨。第三阶段是2022年11月25日公司完成菜籽油现货采购，并对沿途期货、期权头寸进行平仓了结，其中菜籽油期货2301合约卖平成交价钱11100元/吨，菜籽油期权301P11600卖平成交价钱500元/吨。

　　“通过应用期权为公司现货磋磨头寸进行风险管制，加深了公司对场内期权器具的相识，丰富了公司风险管制形态，减少了套期保值资金占用，裁汰了现货采购资本，最终收场现货保值和稳价保供。”天府好粮油油脂议论团队相干精致东谈主示意，在选择保护性看跌期权后，期货套期保值交往损失20万元，但期权套期保值盈利38万元。在菜籽油价钱下降的经由中，通过买入看跌期权对买入的标的期货合约造成有劲保护，收场了避险保值的效用。

　　在产业东谈主士看来，菜籽油期权故意于搞定企业采购、坐蓐、销售要领濒临的不同风险，使业务管制向多维度、抽象化见识发展，业务形态有更多翻新的可能。

　　“菜籽油期权推出后，一方面丰富了油脂行业套期保值器具箱，或者为油脂行业提高更多的聘用，故意于油脂行业制定更多稳妥本人实质的套期保值策略；另一方面期权占用资金较少，故意于提高企业资金应用效用。”天府好粮油上述相干精致东谈主示意，针对这些积极变化，越来越多的油脂现货买卖商、企业悦目通过时权进行套期保值。与此同期，期权器具的使用也将逐渐股东油脂行业转型升级和发展。