粉笔科技扭亏为盈另面：一年时辰股价跌超六成，消费者投诉问题不少

《港湾交易不雅察》施子夫

公开数据涌现，2024年国考报名东谈主数首破300万。在公考热度不减的布景下，相对应公考培训领域的几家上市公司也备受天下柔软。

4月25日，粉笔有限公司(以下简称，粉笔或粉笔科技，02469.HK)暴露2023年度功绩公告，涌现公司营收与净利双双增长。

在请示培训赛谈，以烧钱换领域并不是清新事，粉笔也通常如斯。在前几年以“流血换领域”之后，粉笔终于时隔三年迎来盈利。

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上市首年扭亏为盈，营收增速仍不足此前

粉笔网成立于2015年，公司是中国的非学历事迹请示培训(“事迹请示培训”)作事供应商，穷苦于通过本领提供高教悔非学历事迹请示培训。粉笔的锤真金不怕火培训家具及作事组合包括直播或录播花样的在线培训课程，并辅以在线自学贵寓及用具。2023年1月9日，粉笔肃穆在港交所主板挂牌上市。

在粉笔暴露的年报中，除了财务数据，一同公开的还包括粉笔CEO张小龙的公开信，其在公开信中暗意，“基于行业内报名东谈主次的增长和竞争环境的变嫌，诸君激动对粉笔的收入增长有一定的预期，公司的本体增长可能比预期偏低，好在公司利润还算合格。”

2023年度，粉笔完毕收入30.21亿元，同比增长7.5%；完毕毛利15.70亿元，同比增长14.9%。

把柄东方资产网数据涌现，从2020年-2023年，粉笔分别完毕营收21.32亿元、34.29亿元、28.10亿元和30.21亿元，当期营收增速分别为83.75%、60.81%、-18.03%和7.5%。不错说尽管休止了2022年时的营收负增长，但2023年度粉笔的营收增速较与往年高位数的增速比较，也曾出现了显著的下滑。

关系收入增长放缓，张小龙暗意，是主动转念的成果。“为了品牌口碑甘心死心短期的收益。”

粉笔提供的全渠谈培训作事具体包括在线学习家具、大班培训课程、小班培训课程以过头他。从业务结构分裂，粉笔的收入主要来自培训作事和史籍销售。

2023年，粉笔的培训作事收入25.15亿元，同比增长6.8%，占当期总收入的83.2%；史籍销售完毕收入5.07亿元，同比增长11.0%，占当期总收入的16.8%。

粉笔暗意，培训作事收入增长的原因，主淌若由于2023年招录类锤真金不怕火培训需求刚劲；小班讲课模式下每名小班付费学员平均收入增长所致。史籍销售收入增长则来自第三方史籍销售商的销售以及培训作事的销售。

在毛利率方面，2023年，培训作事及史籍销售的毛利率分别录得55.4%和34.7%，分别较2022年同比进步3.9、1.1个百分点。两项主营业务毛利率的增长也带动粉笔举座毛利率进步，2023年公司举座毛利率录得52.0%，较2022年同时增长3.4个百分点。

在贯穿三年的亏蚀后，2023年粉笔顺利扭亏为盈，当期公司完患难之交利润1.89亿元，净利润率6.2%，经疗养净利润4.45亿元，经疗养净利润率14.7%，同比增长7.9个百分点。

东财数据涌现，在昔日四年时辰，粉笔的净利润分别为-4.85亿元、-20.46亿元、-20.89亿元和1.89亿元。

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股价一年跌超六成，投诉问题不少

关系粉笔昔日几年大额亏蚀的原因，在粉笔的招股书中，公司给出了谜底。“具体而言，公司消费了大批成本组建一支高水平的教学团队来复古公司的线下课程，因而影响了短期的贪图功绩。”

香颂老本董事沈萌向《港湾交易不雅察》暗意，在教培行业被策略适度后，大批资源被转入未受影响的公考培训领域，导致公考培训行业的竞争压力增大，是以营收和利润发扬欠安。

不停“烧钱膨胀”的布景下是粉笔的各项成本支拨居于高位。

把柄招股书涌现，从2019年-2021年，粉笔的行政开支分别为1.42亿元、4.84亿元、11.20亿元，销售及营销开支分别为1.16亿元、4.05亿元和7.04亿元，研发开支分别为1.04亿元、1.24亿元和2.87亿元。各期粉笔的销售成分内别为6.24亿元、16.42亿元和25.88亿元，分别占总收入的53.8%、77.0%和75.5%。

2022年及2023年，粉笔的行政开支分别为5.44亿元、4.72亿元；销售及营销开支分别为5.17亿元、6.74亿元；研发开支分别为1.97亿元、2.51亿元；收入成分内别为14.45亿元、14.52亿元。

关于2023年销售及营销用度同比增长30.4%，主要系雇员福利开支增多和试验品牌和作事导致试验开支增多，研发开支同比增长27.9%，主淌若研发团队东谈主数增多，平均薪酬有所进步。

粉笔方面对《港湾交易不雅察》暗意，上市前的亏蚀是行业性和阶段性的，行业性是指疫情时期线下招录类锤真金不怕火培训皆靠近较大的贪图压力，阶段性是指本公司从线上起家布局线下培训有一个学习朝上的历程。

从2019年-2023年，粉笔的雇员数分别为1592、12803、8964、7440和7325，营运中心分别为31、214、363、198和202。不难发现，在巅峰时的霸谈膨胀后，粉笔最近两年的方法显著敛迹许多。

雪球数据涌现，放肆2023年末，粉笔的总资产为21.23亿元，同比增长29.94%；总欠债为8.55亿元，同比减少93.16%；公司领有东谈主应占职权为12.68亿元，同比增长111.67%；合约欠债为1.50亿元；净流动资产为10.49亿元，同比增长85.45%；贪图行径所得现款净额5.88亿元，而在2022年同时为-8399.2万元。

年报涌现，粉笔年末现款及现款等价物为6.72亿元，主要由于公司于2023年购买运行期越过三个月的按期入款及容许家具时的投资行径所用现款所致，部分被贪图行径所得现款及全球发售所得款项净额所对消。

另外，粉笔还产生一定的退款欠债，主要系公司预测不成得回的课程用度，包括公约班预测会收到退课及欠亨过退款肯求的一定比例的课程用度，其次包括部分非公约班(退课)及在线学习家具(主要包括生手教师营家具)课程用度。2023年，粉笔的退款欠债为2.27亿元，而在2022年时为2.75亿元。

用户端，在黑猫投诉平台，放肆6月2日，搜索要津词“粉笔公考”、“粉笔慧考”“粉笔四六级请示”，盘算有投诉量1303条、693条、11条，消费者投诉问题包括断绝退膏火、拖延退款、客服气派恶劣、讲课概况更换教师、霸王要求、电话零散、不按照公约退费、课时不够等。

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尽管此份年报功绩面发扬存所回暖，但接下来粉笔的功绩面仍受到考验，在面前营收增速放缓的情况下，粉笔畴昔的盈利才气问题又能给天下带来几分惊喜？放肆5月31日收盘，粉笔股价收报于4.160港元，最近一年时辰公司股价跌幅达64.26%，当今总市值约为97.41亿港元。

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不外，粉笔日前发布公告称，于2024年05月30日回购120万股，每股回购价介乎4.19港元至4.27港元，涉资约507.55万港元。(港湾财经出品)